撰文：秦晋

我们知道，影响比特币未来 1-2 年市场走向的重要三因素是比特币 ETF、比特币减半以及美联储降息。

如果说前两者是影响比特币市场比较紧密的微观因素。那么美联储降息就是影响比特币市场的重要宏观因素。如何看懂宏观因素？尽量倾听和观察权威人士的发言和思考。

2 月 4 日，美联储主席鲍威尔罕见的接受美国哥伦比亚广播公司 CBS 独家专访。鲍威尔没有给出确切降息时间。但是他预计 3 月不会降息，得 3 月之后降息。也有其他美联储官员表示，2024 年美联储降息 2-3 次是合适的。碳链价值第一时间跟踪了这一权威信息。

国金证券宏观团队最近发文表示，美联储货币政策转向是 2024 年全球宏观的一条主线。2023 年 7 月「最后一次」加息以来，美联储已经连续四次暂停加息。2023 年底以来，市场开始全面交易美联储降息，隔夜利率的波动性有所提升。这是货币市场流动性「结构性短缺」信号，意味着货币市场的流动性已不再处于「超级过剩」的状态。

2 月 19 日，成立已有 20 多年历史的金融市场研究机构 Bianco Research 创始人兼宏观策略分析师预吉姆 - 比安科（Jim Bianco）接受《新西兰市场报》专访时，谈及美联储降息以及降息次数问题。他表示美联储在 2024 年可能降息 0-2 次，也就是他给出的次数是包含 0 次可能的，这比美联储预计 3 次降息次数要少一些。

他给出的解释是，现在的货币政策依然紧缩，但并不像大家想象的那么紧缩 -- 这就是为什么强劲的经济让经济衰退一族、「软着陆」一族、通胀率 2% 最后一公里一族感到沮丧的原因。

2 月 20 日，知名投资人安东尼·庞普里亚诺（Anthony Pompliano）在写给投资者的一封信中同样表达了类似观点。他表示，目前整个华尔街的共识是，通胀已经下降，美联储准备开始降息。投资者已经做好了从资产价格上涨中获益的准备。中央银行正准备挥舞胜利的旗帜。媒体不停地报道难以捉摸的「软着陆」。但如果这种共识是错误的呢？

他表示，现在（市场对降息次数预测）降到 3 次。早在 1 月 12 日，市场预计 2024 年全年将有 7 次降息。因此，我们已经取消今年的 4 次降息预期，现在第一次降息要到 6 月份才会被定价。6 月概率约为 75%，但 10 天前它们还是 100%。这种对降息次数和速度的信心下降，是对过去 2-3 个月报告的令人担忧的通胀数据的直接反应。

他还称，如果通胀没有消失，并且以接近 4% 的年化速度逐月加速，央行就会继续提高利率。然而，现在的问题是，美联储告诉市场，他们已经完成了加息。「市场参与者不想要一个不可靠的美联储。」安东尼·庞普里亚诺说，他们依赖美联储说到做到。